L’ORO ALLA PATRIA, IL BOND DI DEXIA CREDIOP PUNTA SUL TRICOLORE MA…

Con grande tam tam pubblicitario è stata collocata in queste settimane una nuova obbligazione emessa da Dexia Crediop a tasso fisso, 4,85% (codice ISIN IT0004698178 ) e scadenza il 7 marzo 2016.

Un bond “patriottico” emesso proprio in occasione dei 150 anni della Repubblica Italiana e che è stato pubblicizzato come una sorta di atto d’amore verso l’Italia.

“Se investi con le nuove obbligazioni Dexia Crediop al 4,85% i tuoi soldi non costruiscono solo il tuo futuro ma anche quello dell’Italia.  E i tuoi risparmi potranno finanziarie infrastrutture e opere pubbliche, sostenendo il futuro del Paese”
cosi recita il claim pubblicitario diffuso anche con spot radio.

Sarebbe certo bello se acquistando un bond oltre a percepire un rendimento, avessimo la sicurezza di vedere costruire ponti, autostrade, parcheggi, ospedali.

Certo il business di Dexia Crediop è quello di una banca specializzata proprio nella finanza pubblica e di progetto e una parte dei soldi raccolti con questo bond (da 300 milioni di euro) potrebbero (ma il condizionale è d’obbligo) andare a finanziare magari veramente qualcosa di concreto.

Vedendo però negli ultimi anni come si è mossa la finanza pubblica, osservando l’andamento delle “grandi opere” e il comportamento delle amministrazioni locali è difficile dire quanta di questa carta si trasformerà in qualcosa di più concreto e non servirà invece a finanziare altra carta in scadenza nonostante la promessa pubblicitaria certamente attraente.

Ma parliamo ora di soldi? E’ interessante il rendimento offerto considerando anche l’emittente?

In questi giorni il titolo (già quotato sul mercato Mot) è quotato poco sotto i 100  con un rendimento quindi stimato del 4,25% netto. Un titolo di stato come il Btp con scadenza 1 agosto 2016 (IT0004019581) ha una cedola del 3,75% e ai prezzi attuali (99,7) rende il 3,36% netto.

In pratica il titolo offerto da Dexia Crediop paga un premio dello 0,9% rispetto a un titolo di Stato tricolore.

E’ abbastanza?

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